1月26日，上海兆芯集成電路股份有限公司（簡(jiǎn)稱：兆芯集成）的科創(chuàng)板IPO進(jìn)程迎來(lái)關(guān)鍵進(jìn)展。據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)披露，兆芯集成已完成對(duì)首輪審核問(wèn)詢函的回復(fù)，就市場(chǎng)關(guān)注的產(chǎn)品技術(shù)路線、收入構(gòu)成、客戶結(jié)構(gòu)及募投項(xiàng)目規(guī)劃等核心問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

桌面PC處理器為當(dāng)前收入基石，KX系列獲市場(chǎng)認(rèn)可

根據(jù)問(wèn)詢回復(fù)材料，兆芯集成自2014年起承擔(dān)國(guó)家重大科技專項(xiàng)，確立了從桌面PC處理器向服務(wù)器處理器延伸的技術(shù)與產(chǎn)品發(fā)展路徑。報(bào)告期內(nèi)（指2022年至2025年上半年），公司營(yíng)收主要來(lái)源于“開先”系列桌面PC/嵌入式處理器。

其中，KX-6000、KX-6000G及新一代KX-7000處理器是“開先”系列的銷售主力，合計(jì)占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例最高達(dá)106.55%。尤其是KX-6000處理器，累計(jì)銷量已近350萬(wàn)顆，市場(chǎng)接受度顯著。公司指出，隨著技術(shù)迭代，2024年開始銷售的KX-7000處理器性能進(jìn)一步提升，未來(lái)其收入占比有望持續(xù)擴(kuò)大。該系列產(chǎn)品主要銷往聯(lián)想、軟通計(jì)算機(jī)、紫光等與CPU芯片廠商無(wú)綁定關(guān)系的整機(jī)客戶，報(bào)告期內(nèi)對(duì)前幾大客戶的銷售額占該系列收入比重均超過(guò)60%，體現(xiàn)了公司在獨(dú)立第三方市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

服務(wù)器市場(chǎng)積極破局，銷售策略調(diào)整致短期收入波動(dòng)

在更高價(jià)值的服務(wù)器處理器市場(chǎng)，兆芯的“開勝”系列正處于開拓期。公司于2023年推出了面向主流服務(wù)器市場(chǎng)的首款產(chǎn)品KH-40000，當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)收入1.83億元，標(biāo)志著正式切入該領(lǐng)域。然而，為快速搶占市場(chǎng)份額，公司在2024年末對(duì)KH-40000的銷售模式和定價(jià)策略進(jìn)行了主動(dòng)調(diào)整：將主要經(jīng)銷模式變更為非買斷式，并下調(diào)了產(chǎn)品銷售價(jià)格。這一市場(chǎng)策略直接導(dǎo)致2024年“開勝”系列處理器收入被沖減，呈現(xiàn)為負(fù)數(shù)。

公司解釋，此舉旨在以更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格打開市場(chǎng)，盡管影響了短期毛利率和收入確認(rèn)，但有利于長(zhǎng)期市場(chǎng)滲透。從下游客戶看，服務(wù)器產(chǎn)品已成功導(dǎo)入聯(lián)想、東海信息等多家廠商，2023年以來(lái)對(duì)主要客戶的銷售占該系列收入超80%。

坦承與國(guó)際巨頭存差距，多維度技術(shù)追趕進(jìn)行時(shí)

兆芯在問(wèn)詢回復(fù)中客觀評(píng)估了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。公司坦言，與國(guó)際領(lǐng)先的英特爾、AMD相比，國(guó)內(nèi)CPU在整體技術(shù)水平和迭代速度上仍存在差距。然而，公司也指出兩大機(jī)遇：一是國(guó)內(nèi)政策支持與市場(chǎng)發(fā)展助力技術(shù)積累和人才儲(chǔ)備；二是全球半導(dǎo)體行業(yè)摩爾定律趨緩，迭代周期延長(zhǎng)，為國(guó)內(nèi)廠商追趕提供了時(shí)間窗口。

在具體技術(shù)層面，兆芯展示了其自主研發(fā)能力：x86內(nèi)核微架構(gòu)主頻已迭代至3.7GHz；服務(wù)器處理器核心數(shù)從KH-40000的32核，將躍升至預(yù)計(jì)2025年第三季度發(fā)布的KH-50000的96核；在支持DDR5內(nèi)存、PCIe 5.0接口等先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)上，已與國(guó)內(nèi)頭部廠商同步，具備一定優(yōu)勢(shì)。

募資聚焦新一代產(chǎn)品與國(guó)產(chǎn)化供應(yīng)鏈

本次IPO，兆芯集成擬募集資金投向四個(gè)核心項(xiàng)目，清晰勾勒出未來(lái)技術(shù)發(fā)展與市場(chǎng)戰(zhàn)略。其中，新一代服務(wù)器處理器項(xiàng)目：旨在研發(fā)核心數(shù)更多、支持DDR5、PCIe 5.0等先進(jìn)接口，并采用Chiplet（芯粒）架構(gòu)的高性能服務(wù)器處理器，強(qiáng)化在云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心及AI服務(wù)器領(lǐng)域的應(yīng)用。

新一代桌面處理器項(xiàng)目研發(fā)采用新內(nèi)核架構(gòu)、支持同步多線程技術(shù)及USB4等先進(jìn)接口的下一代桌面PC處理器，全面覆蓋臺(tái)式機(jī)、筆記本等終端。

先進(jìn)工藝處理器研發(fā)項(xiàng)目：此項(xiàng)目戰(zhàn)略意義突出，旨在通過(guò)與國(guó)內(nèi)晶圓廠、EDA、封測(cè)等產(chǎn)業(yè)鏈伙伴深度協(xié)同，進(jìn)行針對(duì)性研發(fā)適配，目標(biāo)是構(gòu)建全鏈條國(guó)產(chǎn)化供應(yīng)鏈，提升高端處理器的供應(yīng)自主可控能力。

此外，公司在上海建設(shè)研發(fā)中心，前瞻性布局AI PC、高性能內(nèi)核、下一代高速I/O、先進(jìn)封裝與測(cè)試等技術(shù)，為持續(xù)創(chuàng)新提供支撐。

兆芯集成的IPO問(wèn)詢回復(fù)，向市場(chǎng)系統(tǒng)呈現(xiàn)了一家國(guó)產(chǎn)CPU設(shè)計(jì)企業(yè)如何在穩(wěn)固桌面市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，戰(zhàn)略性投入服務(wù)器藍(lán)海，并通過(guò)資本市場(chǎng)的助力，加速核心技術(shù)迭代與國(guó)產(chǎn)化生態(tài)構(gòu)建的完整圖景。