1月5日，盈方微曾發布公告稱，公司正在籌劃以發行股份和/或支付現金相結合的方式，購買上海肖克利信息科技股份有限公司（以下簡稱“上海肖克利”）、FIRST TECHNOLOGY CHINA LIMITED（富士德中國有限公司，以下簡稱“富士德中國”）、時擎智能科技（上海）有限公司（以下簡稱“時擎智能”）的控股權，并募集配套資金。

然而，僅隔十余日，公司便宣布終止對時擎智能的收購，轉而聚焦前兩者。這一變動，不僅引發了市場對盈方微戰略調整的猜測，也讓人聯想到2025年以來國內多起半導體收并購案的終止，半導體行業的整合之路似乎正遭遇寒冬。

收購計劃生變，市場反應待察

1月19日晚間，盈方微再次發布公告，宣布公司決定不再推進對時擎智能科技（上海）有限公司的股權收購事項，轉而繼續推進對上海肖克利和富士德中國的100%股權收購，并募集配套資金。公告中明確指出，公司未能與時擎智能的部分股東就本次收購的相關事項達成一致性意見，這是導致收購計劃調整的直接原因。

此次收購計劃的調整，意味著盈方微將原本“打包”收購三家公司的策略，轉變為聚焦兩家在半導體分銷領域具有顯著優勢的企業。上海肖克利和富士德中國，作為盈方微此次并購的核心標的，其業務與盈方微現有的電子元器件分銷主業高度協同，有望為盈方微帶來新的業績增長點。

與公告同步發布的，還有盈方微股票的復牌信息。經向深圳證券交易所申請，盈方微股票將于2026年1月20日開市時起開始復牌。這一消息，無疑將為近期因籌劃重大資產重組而停牌的盈方微股票帶來新的市場關注。

回顧盈方微近期的財務表現，2025年前三季度，公司實現收入34.43億元，但歸母凈利潤卻為-4334萬元，延續了公司近年來的虧損態勢。財報顯示，2022年至2024年及2025年前三季度，盈方微的扣非后凈利潤分別為-2531.62萬元、-6052.80萬元、-6342.99萬元及-4343.70萬元。

在此背景下，此次并購計劃的調整及股票的復牌，無疑將對公司未來的市場表現產生重要影響。

并購標的剖析 

此次盈方微擬收購的上海肖克利和富士德中國，均是在半導體產業鏈特定環節深耕多年的成熟企業。

上海肖克利作為專業的電子元器件分銷商及應用解決方案提供商，擁有東芝、羅姆、村田等全球知名半導體品牌的分銷授權，產品覆蓋家電、汽車電子、工業新能源等領域。

而富士德中國則主要從事半導體封裝測試及電子組裝設備的授權分銷與綜合解決方案提供，合作伙伴包括日本富士（FUJI）、美國庫力索法（Kulicke & Soffa）等國際知名設備商。

兩家標的公司的業務與盈方微現有的電子元器件分銷主業高度協同，交易完成后將有助于擴大盈方微在電子元器件分銷領域的業務規模與市場份額，并新增半導體設備分銷業務，進一步豐富產品結構。這不僅有助于盈方微強化既有主業，還能拓展業務邊界，擴大客戶群體覆蓋范圍，從而在盈利能力、可持續經營能力以及抗風險與周期波動能力等多個維度實現全面提升。

2025年半導體并購寒冬：多起案例終止，行業整合遇阻

回顧2025年，半導體行業的收并購市場可謂風云變幻。從芯原股份終止收購芯來智融，到海光信息與中科曙光合并案擱淺，再到思瑞浦、帝奧微等多家半導體企業相繼宣告終止并購重組，半導體行業的收并購市場似乎正遭遇前所未有的寒冬。

這些并購案的終止，原因各異，但無不反映出當前半導體行業收并購市場的復雜性和不確定性。一方面，市場環境的變化、股價的波動、估值的分歧等因素，使得并購雙方難以在交易價格、業績承諾等核心條款上達成一致。另一方面，監管環境的趨嚴、融資環境的變化、標的公司業績不及預期等因素，也進一步增加了交易的不確定性。

以海光信息與中科曙光的合并案為例，雙方在推進重組過程中，受國內國際環境變化、A股市場整體走勢、AI產業熱度變化及市場預期等復雜因素影響，股價開始大幅上漲并呈現較大波動。這無疑給換股方案增添了更多變數，最終導致合并案擱淺。而芯原股份終止收購芯來智融，則主要是因雙方在交易價格上“沒談攏”，反映出半導體行業并購中一二級市場估值邏輯的碰撞與整合博弈。

未來展望

盡管此次并購計劃的調整為盈方微帶來了新的發展機遇，但公司也面臨著諸多挑戰。首先，并購交易的完成尚需滿足多項條件及取得相關主管部門的批準，包括公司再次召開董事會審議通過、交易對方履行內部決策程序、公司股東會審議通過、深交所審核通過以及中國證監會同意注冊等。其次，并購后的整合工作也將考驗盈方微的管理能力和執行力。

然而，從行業發展趨勢來看，隨著人工智能等強勁需求的驅動，全球半導體市場規模預計將持續增長。根據世界集成電路協會（WICA）發布的展望，2025年全球半導體市場規模預計同比增長23.4%，2026年市場規模有望突破9000億美元大關。這為盈方微等半導體企業提供了廣闊的發展空間。

盈方微此次終止收購時擎智能、聚焦兩大標的的決策，無疑是其在當前市場環境下的一次重要戰略調整。未來，隨著并購交易的逐步推進和整合工作的深入開展，盈方微有望在半導體產業鏈服務平臺上打造出更強的競爭力，實現業績的持續增長。市場也將密切關注盈方微的后續動作及其股票的市場表現。