1月26日，上海兆芯集成電路股份有限公司（簡稱：兆芯集成）的科創板IPO進程迎來關鍵進展。據上海證券交易所官網披露，兆芯集成已完成對首輪審核問詢函的回復，就市場關注的產品技術路線、收入構成、客戶結構及募投項目規劃等核心問題進行了詳細說明。

桌面PC處理器為當前收入基石，KX系列獲市場認可

根據問詢回復材料，兆芯集成自2014年起承擔國家重大科技專項，確立了從桌面PC處理器向服務器處理器延伸的技術與產品發展路徑。報告期內（指2022年至2025年上半年），公司營收主要來源于“開先”系列桌面PC/嵌入式處理器。

其中，KX-6000、KX-6000G及新一代KX-7000處理器是“開先”系列的銷售主力，合計占各期主營業務收入比例最高達106.55%。尤其是KX-6000處理器，累計銷量已近350萬顆，市場接受度顯著。公司指出，隨著技術迭代，2024年開始銷售的KX-7000處理器性能進一步提升，未來其收入占比有望持續擴大。該系列產品主要銷往聯想、軟通計算機、紫光等與CPU芯片廠商無綁定關系的整機客戶，報告期內對前幾大客戶的銷售額占該系列收入比重均超過60%，體現了公司在獨立第三方市場中的競爭力。

服務器市場積極破局，銷售策略調整致短期收入波動

在更高價值的服務器處理器市場，兆芯的“開勝”系列正處于開拓期。公司于2023年推出了面向主流服務器市場的首款產品KH-40000，當年即實現收入1.83億元，標志著正式切入該領域。然而，為快速搶占市場份額，公司在2024年末對KH-40000的銷售模式和定價策略進行了主動調整：將主要經銷模式變更為非買斷式，并下調了產品銷售價格。這一市場策略直接導致2024年“開勝”系列處理器收入被沖減，呈現為負數。

公司解釋，此舉旨在以更有競爭力的價格打開市場，盡管影響了短期毛利率和收入確認，但有利于長期市場滲透。從下游客戶看，服務器產品已成功導入聯想、東海信息等多家廠商，2023年以來對主要客戶的銷售占該系列收入超80%。

坦承與國際巨頭存差距，多維度技術追趕進行時

兆芯在問詢回復中客觀評估了行業競爭格局。公司坦言，與國際領先的英特爾、AMD相比，國內CPU在整體技術水平和迭代速度上仍存在差距。然而，公司也指出兩大機遇：一是國內政策支持與市場發展助力技術積累和人才儲備；二是全球半導體行業摩爾定律趨緩，迭代周期延長，為國內廠商追趕提供了時間窗口。

在具體技術層面，兆芯展示了其自主研發能力：x86內核微架構主頻已迭代至3.7GHz；服務器處理器核心數從KH-40000的32核，將躍升至預計2025年第三季度發布的KH-50000的96核；在支持DDR5內存、PCIe 5.0接口等先進標準上，已與國內頭部廠商同步，具備一定優勢。

募資聚焦新一代產品與國產化供應鏈

本次IPO，兆芯集成擬募集資金投向四個核心項目，清晰勾勒出未來技術發展與市場戰略。其中，新一代服務器處理器項目：旨在研發核心數更多、支持DDR5、PCIe 5.0等先進接口，并采用Chiplet（芯粒）架構的高性能服務器處理器，強化在云計算、數據中心及AI服務器領域的應用。

新一代桌面處理器項目研發采用新內核架構、支持同步多線程技術及USB4等先進接口的下一代桌面PC處理器，全面覆蓋臺式機、筆記本等終端。

先進工藝處理器研發項目：此項目戰略意義突出，旨在通過與國內晶圓廠、EDA、封測等產業鏈伙伴深度協同，進行針對性研發適配，目標是構建全鏈條國產化供應鏈，提升高端處理器的供應自主可控能力。

此外，公司在上海建設研發中心，前瞻性布局AI PC、高性能內核、下一代高速I/O、先進封裝與測試等技術，為持續創新提供支撐。

兆芯集成的IPO問詢回復，向市場系統呈現了一家國產CPU設計企業如何在穩固桌面市場優勢的同時，戰略性投入服務器藍海，并通過資本市場的助力，加速核心技術迭代與國產化生態構建的完整圖景。