模擬廠商年報全景與“共同選擇”：車規為核、AI破局

2026-04-13 來源：愛集微

2026年一季度，全球模擬芯片行業迎來年報密集披露期，德州儀器（TI）、亞德諾（ADI）等國際巨頭，以及圣邦股份、思瑞浦、納芯微等國內頭部廠商相繼交出2025年成績單。行業呈現“共性與分化并存”的轉型陣痛，在多數廠商“增收不增利”的同時，彼此在戰略布局上卻高度一致，均將車規級芯片作為核心突破口，擁抱AI算力機遇。年報披露尾聲，一場席卷全行業的漲價潮悄然來襲，行業齊步邁向“量價齊升”新階段。

財報全景：增收不增利，盈利修復滯后

據世界半導體貿易統計組織（WSTS）預測，2025年全球模擬芯片規模實現6.7%的修復性增長，規模達843.4億美元。行業復蘇背后，是下游應用需求的回暖與價格競爭的趨緩，以及伴隨存儲芯片漲價潮向全行業擴散，模擬芯片企業逐步從價格戰中脫身的向好一面。

雖然全球模擬芯片市場溫和復蘇，營收端普遍同比轉正，但利潤端普遍不及預期，“增收不增利”成為行業共性，這是行業去庫存收尾、價格戰余波、成本上行與研發投入激增等多重因素疊加的結果，行業處于“營收修復、盈利磨底”的關鍵過渡階段。

國內廠商中，圣邦股份作為龍頭，2025年營收38.98億元，同比增加16.46%；凈利潤5.34億元，同比增加8.80%，其中，歸屬于母公司股東的凈利潤5.47元，同比增加9.36%，增速處于國內同行前列。目前，圣邦股份在競爭中依托全品類平臺能力，使得客戶黏性遠超單一品類廠商，截至2025年末，其擁有38大類6800余款可供銷售產品。

思瑞浦2025年度在光模塊、服務器、汽車新能源、電源模塊、電網、工控、測試測量、家用電器等市場實現快速成長，全年實現營業收入21.42億元，同比增長75.65%。業務結構的持續優化，成為其業績增長的重要支撐。

納芯微2025年實現營收33.68億元，同比大幅增長71.80%，營收增長主要得益于三大驅動因素：汽車電子領域需求穩健增長且相關產品持續放量，泛能源領域整體復蘇帶動光伏儲能、工業自動化客戶需求恢復，以及AI驅動下服務器電源客戶需求增長迅速。上海貝嶺、芯朋微等廠商也表現不俗。上海貝嶺2025年營業收入31.74億元，同比增長12.59%；芯朋微2025年營收11.43億元，同比增長18.47%。

國際模擬芯片巨頭方面，2025年全年來看，德州儀器營收為176.82億美元，同比增長13%；ADI 營收為110.20億美元，相比2024財年的94.27億美元增長17%。

相較于營收端回暖，2025年模擬芯片廠商利潤端普遍承壓，“增收不增利”成為常態。行業價格戰余波延續至2025年上半年，下游客戶壓價意愿強烈，廠商為保市場份額被迫讓利，同時晶圓代工、封測等產業鏈環節價格上漲，成本剛性上行，雙重擠壓下行業毛利率出現一定下滑。國內廠商中，圣邦股份2025年毛利率為50.94%，同比下降0.52個百分點。其中，信號鏈產品毛利率同比下降0.13%，電源管理產品毛利率同比下降1.43%；思瑞浦毛利率為46.65%，減少1.52個百分點……

2025年，大部分模擬芯片廠商加大研發投入，尤其在車規級芯片、AI相關芯片領域投入力度顯著提升，導致研發費用率普遍攀升，同時車規認證、市場拓展等費用也持續增加。國內廠商研發投入普遍較大，研發費用率普遍維持在高位，如圣邦股份2025年研發投入10.45億元，研發投入占營業收入比例26.81%；思瑞浦研發投入5.88億元，研發投入占營業收入比例27.46%；納芯微2025年研發費用7.95億元，研發投入占營業收入比例23.59%……

戰略共識：車規為核、AI破局

盡管2025年模擬芯片廠商普遍面臨盈利壓力，但在戰略布局上高度一致，拋棄低毛利消費電子領域，全力押注車規級芯片與AI相關芯片，將兩大領域作為未來核心增長引擎，這是汽車電子與AI算力爆發帶來巨大市場空間，也是廠商擺脫價格戰、實現盈利提升的關鍵路徑。

首先，伴隨新能源汽車、智能駕駛快速發展，汽車電子成為模擬芯片行業增長最快賽道，中國是全球最大新能源汽車市場，也是車規模擬芯片需求最旺盛區域之一。2025年國內外廠商加大車規級芯片研發、認證與市場拓展力度，車規業務占比持續提升，成為營收增長核心支柱。

國內廠商方面，車規業務成為多數廠商核心增長引擎，產品覆蓋多個場景，車規認證進展順利，逐步進入主流車企供應鏈。如圣邦股份發力車規級產品，目前已有逾500款通過AECQ100認證的產品在量產交付，預計未來3—5年，汽車電子將成長到營收占比10%—15%的規模；思瑞浦2025年車規營收超3億元，通過相關車規認證，進入多家國內主流車企供應鏈；納芯微車規級芯片已在主流整車廠商/汽車一級供應商實現批量裝車。

廠商押注車規級芯片核心在于其高壁壘、高毛利、長生命周期特點，能夠擺脫價格戰，實現長期穩定盈利。車規級芯片技術壁壘高，可靠性要求遠高于工業級、消費級芯片，認證周期長，可有效構筑競爭壁壘；此外，汽車芯片迭代速度慢，生命周期長，進入車企供應鏈后能獲得長期穩定訂單。

其次，隨著AI大模型快速迭代與算力基礎設施爆發，AI相關領域成為模擬芯片行業“第二增長曲線”。模擬芯片在AI領域應用主要集中在服務器電源、光模塊、AI處理器外圍等場景，電源管理芯片、高速信號鏈芯片成為需求爆發核心，國內外廠商紛紛加大布局力度，搶占AI賽道先機。

AI大模型訓練與推理需要大量算力支持，帶動AI服務器、GPU集群等算力基礎設施爆發式增長，進而推動模擬芯片需求激增。與傳統服務器相比，AI服務器對模擬芯片需求“量價齊升”，價值量大幅提升。

從2025年各廠商財報看，AI相關業務成為多數廠商增長亮點，營收增速顯著高于整體營收增速，成為擺脫“增收不增利”困境重要支撐。國內廠商中，納芯微面向AI 服務器電源應用的高壓GaN驅動芯片均已實現批量發貨，中低壓GaN合封類產品已完成AI 電源領域目標客戶的送樣測試工作；艾為電子通過算法與硬件深度協同，全面布局端側AI市場；上海貝嶺還投入研發力量開展下一代電力 AI SoC 芯片的研發工作……

值得注意的是，與押注車規、AI賽道相配套，2025年模擬芯片廠商紛紛優化產品結構，即收縮消費電子業務，降低低毛利產品產能投入，將資源轉向高價值領域。

漲價潮：“以價換量”到“量價齊升”

年報密集披露時，一場席卷全行業漲價潮悄然來襲。

今年2月以來，TI、ADI等國際巨頭率先發布全面漲價通知，國內廠商紛紛跟進調價，漲價范圍覆蓋多個領域，漲幅普遍在10% - 85%之間。這場漲價是行業供需格局反轉、成本壓力傳導與廠商戰略調整的共同結果，標志著模擬芯片行業從“以價換量”轉向“量價齊升”，行業盈利拐點正式確立。

本次漲價潮以國際巨頭為引領，國內廠商逐步跟進，漲價產品主要集中在車規、工業、AI等高價值領域，呈現明顯結構性調價特征。國際大廠方面，ADI于2026年2月1日起啟動全系列產品漲價，平均漲幅15%；TI在4月1日起啟動第二次全面漲價，漲幅為15% - 85%，不同領域產品漲幅差異較大。此外，恩智浦、安森美等國際廠商也于今年啟動漲價。

國內廠商在國際巨頭漲價帶動下紛紛跟進調價，但漲幅相對溫和，且以結構性調價為主，重點提升車規、AI、工業等高價值產品價格，消費電子領域價格基本穩定：華潤微、士蘭微等國內廠商于2026年一季度起啟動漲價，漲幅在10% - 50%之間；納芯微、希荻微、必易微、晶豐明源等國內廠商亦開啟漲價。

集微網注意，本次模擬芯片行業漲價潮爆發是供需格局反轉、成本壓力持續上行以及廠商戰略調整等多重因素共同作用的結果。

供給端方面，近年來全球8英寸晶圓產能持續緊張，且短期內難以緩解；需求端方面，2025年以來汽車、AI兩大賽道需求持續旺盛，帶動模擬芯片訂單爆滿，供需矛盾日益加劇，為廠商漲價提供市場基礎；成本端方面，除晶圓代工價格上漲，模擬芯片全產業鏈成本均上行，成本壓力持續傳導。

從廠商戰略來看，漲價也是廠商修復盈利、重構價格體系的主動選擇。2023 - 2024年行業價格戰持續，廠商毛利率持續下滑，盈利水平大幅承壓。2025年行業需求回暖、供需格局改善，廠商抓住機遇通過漲價修復毛利率，重構價格體系，擺脫價格戰困擾。國際巨頭和國內廠商均有通過漲價提升盈利水平、實現長期可持續發展的需求。

模擬芯片漲價必然傳導至下游行業，對下游工控、汽車、服務器等廠商造成一定成本壓力，尤其是中小下游廠商成本壓力更為明顯。下游廠商又難以將全部成本壓力轉嫁給終端消費者，只能通過優化供應鏈、降低自身成本等方式應對，部分中小下游廠商可能面臨盈利下滑壓力。

但從行業格局看，漲價潮為國內模擬芯片廠商國產替代提供機遇。TI、ADI等國際巨頭漲價幅度較大，部分產品漲價超50%，而國內廠商產品價格普遍較低，漲價后性價比優勢更加顯著。此外，國內廠商在車規、AI等高端領域技術突破，也為國產替代提供支撐，推動國產替代從“低端滲透”邁向“高端突破”，國內廠商市場份額將持續提升。