胡潤研究院在上海連續第七次發布《2025胡潤中國500強》榜單，為中國最具價值的非國有企業進行了一次全面的年度“體檢”。

榜單提到，“上榜陣營變動劇烈，近40%的企業四年前都未上榜。”在宏觀政策引導與科技浪潮的雙重驅動下，中國民營經濟的價值圖譜正經歷一場深刻的結構性變革：以半導體為代表的硬科技產業強勢崛起，成為推動價值增長的核心引擎

臺積電、騰訊、字節包攬前三

本次榜單的上榜門檻提升至340億元人民幣，較上年大幅增長28%。500家企業的總價值達到驚人的77萬億元人民幣，較去年增長21萬億元，增幅高達38%。價值的創造正日益向頭部企業集中，榜單前十名企業的總價值占全榜單的38%，較去年提升4個百分點。

其中，來自半導體與互聯網科技領域的巨頭包攬前三，格局穩固：

臺積電以10.5萬億元人民幣的企業價值再度蟬聯榜首，過去一年價值增長達3.5萬億元，漲幅50%。其作為全球AI算力基石的地位，在人工智能需求爆發的背景下被市場賦予極高溢價。

騰訊以5.3萬億元價值穩居第二，價值增長1.9萬億元，其在游戲、廣告及金融科技等核心業務的穩健表現是主要支撐。

字節跳動以3.4萬億元價值保持第三，實現了1.8萬億元的價值增長，漲幅高達109%，為前十名中增速最快。市場對其AI業務進展及全球化潛力的樂觀預期是估值走高的關鍵。

值得關注的是，小米憑借智能電動汽車業務的爆發式增長和手機高端化的突破，價值增長3570億元，以1萬億元的總價值首次躋身前十，位列第八，成為榜單中最大的“躍升者”之一。

在地域分布上，總部深圳的企業數量最多，共有4家；其次是北京，有2家。 

半導體崛起為第二大行業 

本次榜單最顯著的變化在于行業格局的洗牌。以臺積電、寒武紀、聯發科技為首的半導體行業，憑借過去一年的高速增長，超越生命健康行業，躍升為胡潤中國500強企業分布的第二大行業。工業產品行業仍位居第一，生命健康則位列第三。這一變化清晰印證了“新質生產力”驅動下，中國產業升級的核心方向。

胡潤研究院指出，AI算力、消費電子、創新藥及娛樂是過去一年表現最亮眼的四大領域。其中，AI算力賽道尤為突出，成為價值創造的“領跑者”。除了臺積電，被稱為“中國英偉達”的寒武紀價值增長3700億元；新上市的兩家半導體企業——上海的沐曦和北京的摩爾線程，分別以3320億元和2830億元的價值強勢新上榜。此外，在AI服務器電源、高端光模塊、存儲等供應鏈環節，如中際旭創、新易盛、江波龍等公司也實現了價值的倍數級增長。

胡潤集團董事長兼首席調研官胡潤表示：“AI領域，算力賽道領跑，代表性企業包括臺積電（價值增長3.5萬億元，漲幅50%）、寒武紀（增長3700億元）、沐曦（價值3320億元新上榜）、摩爾線程（價值2830億元新上榜）、香農芯創（價值815億元新上榜）、芯原股份（價值765億元新上榜），以及一些半導體供應鏈企業，如中際旭創（增長3560億元）、新易盛（增長2185億元）、江波龍（增長845億元）、西安奕材（價值1050億元新上榜）。DeepSeek沒有進入今年胡潤中國500強，因估值尚未明確。”

“其他表現良好的領域包括儲能，以寧德時代（價值增長6900億元）、陽光電源（增長1980億元）、億緯鋰能（增長680億元）、天華新能（價值410億元新上榜）為代表；汽車領域，包括小鵬汽車（增長850億元）、比亞迪（增長790億元）……”“今年價值下降較多的板塊，其一是中國臺灣地區的企業，受大陸本土AI算力賽道迅速崛起的沖擊，中國臺灣地區相關企業競爭力面臨挑戰” “今年價值下降較多的板塊，其一是中國臺灣地區的企業，受大陸本土AI算力賽道迅速崛起的沖擊，中國臺灣地區相關企業競爭力面臨挑戰。”

近十年成立的‘胡潤新勢力企業’，價值TOP10中，算力相關企業占據六席，包括寒武紀、沐曦、摩爾線程等。其他還包括新能源汽車制造商理想汽車、智能影像設備企業影石創新、3D打印機制造商拓竹科技等。

近兩年，新上市企業數量顯著增加，尤其在港股與A股市場。其中具有代表性的，如最近一年上市的寒武紀、沐曦、摩爾線程和稀宇科技，上市后表現尤為亮眼。

在以價值排名的胡潤中國500強中，有不少公司并未進入以銷售額排名的《財富》中國500強或全國工商聯中國民營企業500強。例如，價值5590億元的寒武紀、價值2500億元的大疆，都未進入《財富》榜單。

有些企業的銷售額相對較小，但仍躋身胡潤中國500強，例如，總部北京的半導體公司摩爾線程，年營收才4億元，價值卻達到2830億元；上海的半導體公司沐曦，年營收7億元，價值達到3320億元。這些高價值企業彰顯了高質量發展的創新活力。 

出海’最成功的胡潤中國500強企業主要包括：聯想，去年其海外收入超過3000億元；立訊精密、比亞迪和華為，均超2000億元；小米、美的和海爾智家，均超1000億元。

地域集群效應凸顯，研發與制造分工明確

從企業總部的地理分布看，北京（59家）、上海（57家）和深圳（49家）? 依然是高價值企業最集中的三大城市，合計占據全國三分之一強。長三角地區（161家）和粵港澳大灣區（108家）作為兩大經濟引擎，合計貢獻了全國54%的上榜企業，集群優勢明顯。

今年榜單的一項創新調研，揭示了中國頭部企業在生產布局上的戰略選擇：

制造基地：蘇州以68家企業的絕對優勢，成為最受青睞的制造基地，主要集聚了工業產品和半導體企業。其后是深圳（43家）和上海（29家）。蘇州成熟的產業鏈和規模化生產能力是其核心吸引力。

研發基地：上海的領先地位更為突出，共有101家企業將主要研發基地設立于此，主要面向半導體和消費品領域。北京（66家）和深圳（61家）緊隨其后。頂尖的科研機構、國際化人才和前沿的產業環境是上海吸引研發總部的關鍵。

這種“研發在滬，制造在蘇”的格局，生動體現了長三角乃至全國范圍內，創新鏈與產業鏈協同分工的深化趨勢。

新陳代謝加速，高成長性企業特征鮮明

榜單的劇烈變動反映了經濟結構的快速演進。今年有95家企業新上榜，占總數的19%，其中7家價值超過千億。與此同時，近40%的今年上榜企業在四年前并未在榜，而房地產行業的上榜企業數量從疫情前的68家銳減至今年的12家，已跌出行業前十。

高成長性企業呈現出鮮明特征：許多企業營收規模不大，但憑借核心技術和高增長潛力獲得了極高的市場估值。例如，年營收僅4億元的摩爾線程價值達2830億元，年營收7億元的沐曦價值達3320億元。此外，一批員工數量極少但價值巨大的“精悍”企業也引人注目，如香港的生物制藥企業腦再生，僅10名員工卻創造了440億元的價值。

總結：創新驅動下的價值重估

《2025胡潤中國500強》不僅是一份企業價值的排名，更是觀察中國民營經濟活力與趨勢的重要窗口。榜單清晰地表明，中國經濟正在從傳統的要素驅動轉向創新驅動。半導體、人工智能、新能源等代表“新質生產力”的產業，正通過技術創新和產業融合，成為價值增長的主要源泉。而以上海、北京、深圳為核心的研發高地，與以蘇州、深圳等為代表的制造集群，共同構成了支撐這一轉型的堅實底座。